芯海科技成立于年，主要围绕智能控制单元和人工智能专用芯片领域展开研究和开发，为物联网、智能家居等领域提供专业的技术支持和解决方案。然而，芯海科技的发展一直没有太大的突破，主营业务收入增长也相对缓慢，市场份额受到其他本土企业和国际知名企业的激烈竞争，这是公司市值低的主要原因。另外，近年来多家互联网及科技巨头进一步扩大人工智能市场，加快了技术发展和应用创新，也对芯海科技的发展产生了一定影响。
$赛生药业(06600)$ 港股赛生药业（6600.HK）：#AH最便宜的创新药公司、#新冠受益核心品种、#5倍空间
1、AH最便宜医药股，没有之一。#5倍pe估值，没有负债，净26亿，存量业务每年10亿利润，两年时间，利润加26亿净，即可达到当前市值。财务数据靓丽，毛利率、净利率、roe远高于同行。资产负债表一尘不染！公司指引是2025年做到50亿营收！保守给30%净利率，则2025年公司盈利至少15亿人民币！
出现这种情况的最主要原因可能就是因为市场价格的波动或者是经济方面的一些波动，都可能会导致这种情况的发生，这种现象造成的一些影响也是非常严重的，有可能会导致在后期的过程当中造成一些不良的影响。
1、港股红星美凯龙目前估值较低，市值仅有220亿港币。由于公司处于高负债，港股市场不愿意给太高估值，但至少有烟蒂投资机会。
2、龙头确定性极强，净资产收益率是10%，股息收益4%左右，市占率不断提高。
3、家居卖场行业还有极大空间，对比美股HD 2000亿美元市值而且稳定增长10年；伴随着城市化的大趋势，公司的目标在三四线城市下沉 1000家店；（房价上涨的大逻辑是 100万买房10万装修，现在300万买房，30万装修就不心疼）
4、自管+委管+新零售入口，建材最难被线上颠覆，码头生意，占坑的先发优势；投资性房地产公允价值变动装扮公司业绩，实际没那么漂亮，估值也没那么低，但未来此块占比将不断下降；如果未来委托管理模式发展迅速，有望摆脱公允价值的较大影响。
二、关键假设
行业增长未来十年稳步增长；
房地产发展符合预期；
经营风险可控；
政策风险可控；
互联网新业务模式稳步推进；
未来几年估值有所修复。
公司简介


美凯龙究竟是个什么样子的生意？有人说是二房东，这个描述是不正确的，但他的确是房东，简单来说就是把商城租给商户。自己不具体经营，不负担盈亏，旱涝保收，不同于宜家。这个模式可能没法获得家具行业的高速增长的红利，但同样家具行业增长了、利润高了，房租也是必然涨的。公司一手的自有物业很多，而且占比将近50%并且都是在一二线城市。而且这个房东还当的很舒服，出租率常年维持在95%以上。





这个行业想新进是很难的，新进成本太高，就像可口可乐的例子一样，现在想再树立一个品牌难度比之前大太多，投入太大。公司也有些类似于麦当劳战略一样，自己拿地+零售，公司购买这些自有房产的时候，大概的成本只有 300多亿，（估值将近800亿）。以济南举例，北园的红星美凯龙就是公司自有物业，如果这个地产价格、城市位置想再新进太难。另外家具商城作为流量入口的问题，新零售从最开始的家电到永辉、红旗、家家悦再到海澜之家服装品牌。城市里的流量入口所剩不多，只剩下家居，当然他的价值到底有多少很难判断，毕竟家具是频率低但是单价高。
所以，美凯龙和居然之家实际上有点类似于苏宁和国美。最近两年这两家公司都在进行着高速的扩张。美凯龙未来的委托管理的业务是发展的重点，他将来的目标是开1000家店，大部分也都是三四线城市。根据最近的毛利率来看，公司委管的毛利率一直在下降，从14年的76%下降到中报的62%左右，公司解释说主要是三四线城市的毛利率较低。美凯龙和居然之家在一二线的布局已经基本完成。未来就看谁能抢占更多的三四线的市场。
三个担心：
第一个担心就是精装房的要求出台后会不会对他造成冲击？初步了解下，美凯龙基本都是形象展示店，门面，各级省代、市代的形象展示店，单一品牌的家居单店获客成本太高。这两年尚品宅配也在发展，但是线上分走太多流量的可能性不大，而且仅仅限制于定制家具。
第二个担心就是定制家具的影响、品牌单店出来单干包括欧派、尚品宅配等。经过了解美凯龙的合作方，这些品牌都是美凯龙的合作伙伴。这有点像格力出逃苏宁和国美，长远来看不会造成太大影响，况且家居行业还没有格力一样的巨头，品牌粘性也差的多，更需要卖场引流。如果家电行业的苏宁能活，美凯龙肯定死不了。
第三个担心就是类似宜家之类的国际巨头会不会颠覆行业的问题。周末我调研了宜家，顾客人数非常的多，当然宜家是自由品牌（多数为OEM），宜家的模式更先进、品牌忠诚度更高一点，更有可能做大。
委管未来的方向：
是不是美国 美国的 坐汽车的马斯克
作者：童子
编辑：孙凯
金九银十销量大涨、《节能与新能源汽车技术路线图2.0》正式发布、国务院印发《新能源汽车产业发展规划（2023－2035年）》……政策推进加上市场大好，新能源汽车在资本市场也集体迎来了高光时刻。
比如已经上市的中国三家头部造车新，截止11月13日收盘，蔚来最新市值为605.8亿美元，小鹏汽车市值为291.5亿美元，理想汽车市值为260.9亿美元，三者市值之和达到1158.2亿美元（约7636亿人民币）。
即便是受到香橼研究公司做空，蔚来、理想、小鹏三家造车新的市值，依然超过美国三大车企通用、福特、克莱斯勒的市值总和（约7628亿人民币）。
新能源汽车的大好形势，确确实实挑战到了传统汽车巨头的地位。
据东方财富网公布的全球汽车厂商最新市场榜TOP30显示，特斯拉作为目前发展趋势最为迅猛的电动品牌，今年6月就实现超越丰田汽车，稳坐市值第一汽车制造商，特斯拉的暴涨远没有结束，从今年6月市值1901.22亿美元飙升至如今的3903.1亿美元，已经出现将近翻倍的增长。
另外，比亚迪的市值也迎来了暴涨，截止11月13日港股收盘，比亚迪市值达到724亿美元，超过戴姆勒的658.8亿元的市值。蔚来市值652亿美元，超越通用和宝马；长城汽车市值359亿美元超越福特；小鹏汽车市值超300亿美元，理想、吉利等车企市值也均超200亿美元。
从整份榜单来看，中国企业有10家，有2家企业冲进前10，蔚来、理想、小鹏三家造车新都在榜单当中，其中蔚来是唯一一个进入前十的造车新。另外，吉利、长城、长安自主三巨头也在其中。
从这份榜单也不难看出，在电动化的大背景之下，传统汽车巨头的地位正受到了新们的极大挑战。
同样是13日，根据每日经济新闻的整理的数据显示，在当日美股成交额排名前十的榜单中，中国公司占到了5席，分别是蔚来汽车、阿里巴巴、理想汽车、拼多多、小鹏汽车，这5家中国公司当中，新能源车就占据3个位置。
值得注意的，其中蔚来以274.04亿美元（约合人民币1809亿元）的成交额独占鳌头，甚至超过了亚马逊、苹果、微软的成交额之和，可见蔚来汽车在美股市场的交投热度。另外，理想汽车以60.27亿排名第6，小鹏汽车以41.55亿美元排名第10。
中国新造车三巨头，在国内终端市场表现突出，在资本市场的表现同样让人感到惊喜。
当前蔚来汽车的销量，甚至还不如宝马旗下的一款车型销量高，但其市值确实真真实实超过了宝马集团；特斯拉超丰田近2000亿美元的市值，保有量还不及人家零头，比亚迪虽新能源汽车销量好，但总销量哪有奔驰高……
新能源汽车市值如此之高，是泡沫吗？
所谓的市值，是指一家上市公司的发行股份按市场价格计算出来的股票总价值，体现的更多是投资人对该家公司发展预期，市值代表的是广大股民和资本市场对你公司未来潜在价值的认可程度。
丰田总裁丰田章男则在近日的财报电话会议上表示："特斯拉拥有更高的市值，超过了包括丰田在内的日本七家汽车制造商的总和。不过其业务像是一家仍在推销菜谱的餐厅，而丰田更像是一家已经为大量顾客提供服务的餐厅，所生产和销售的汽车数量和种类都远高于特斯拉"。
特斯拉的市值超过了丰田，还真不能算是比丰田厉害。市值会变动的，可能哪天一条负面信息，市值就会跌入谷底。全国乘联会秘书长崔东树认为，要理性看待车企市值的变化，因为市值是一个不断变动的过程。
新能源汽车版块今年以来确实长得很快，在资本市场相比传统车企已经出现了重新排名，但如果回归理性，无论是销量还是收入，丰田、大众也好，通用、福特也罢，依然是世界汽车的巨头。
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